2018年红红火火的指数基金,在2019年延续扩容势头,不仅有100多只新产品排队等待入场,其类型也由传统的宽基指数变得更为多样化。其中,各类债券指数基金数量猛增,权益类产品中的Smart
Beta基金亦受青睐。  指数基金“百花齐放”  指数基金的市场热度在2018年四季度急剧攀升。申万宏源统计显示,从数量看,2018年四季度新成立了37只指数基金,环比三季度,发行数量增加24只。从规模看,2018年四季度指数基金合计募集1107.4亿元,大幅增长。截至2018年四季度末,全市场567只指数基金的总规模达6821.15亿元,环比三季度末增加了1397.6亿元,增幅约25%。  规模逆市扩张吸引了更多基金公司加入指数基金“战团”。证监会披露的基金募集申请受理及审核情况显示,目前有超过百只新产品蓄势待发,包含30只ETF、13只LOF、51只普通指数基金及8只增强指数基金,其中债券指数基金和Smart
Beta产品备受青睐。  虽然越来越多的小基金公司想通过指数基金实现规模扩张,但当前指数基金“头部效应”仍十分显著。数据显示,排名指数基金管理规模前十的管理人所管理的指数基金,规模占全市场指数基金的近七成,其中前三名分别为华夏基金、易方达基金和南方基金,所管理的指数基金规模分别为1004.7亿元、583.6亿元和568.4亿元。前十名以外的基金公司合计管理342只产品、合计规模为2059.8亿元。  值得注意的是,具备“工具”属性的指数型债基受到投资者的偏爱,募集规模也非常可观。上海证券认为原因有二:一是2018年以来,债券在各类资产中表现突出,但较多的主动管理型债券基金并未能及时抓住上半年利率债的陡牛行情,反而是被动指数型债券基金业绩占优;二是指数型债券基金具备较强的“工具”属性,随着FOF的发展,机构投资者对该类型基金也更加关注。  投资者的选择之惑  目前,一方面指数基金的蓬勃发展使得“通过被动投资实现主动管理”的理念渐入人心,另一方面,指数基金的相对专业性仍让大多数普通投资者望而却步。据不完全统计,去年指数基金的投资者结构中,个人投资者的占比仅上升2至3个百分点,在21%左右,从这一点来看,指数投资的发展空间依然广阔。  2018年末,天弘基金通过对800万指数基金用户交易行为的统计,出具了一份大数据报告,展示了一系列有趣的结果。如指数基金投资者中,男性占比64.5%,女性占比35.5%,显示男性更愿意尝试指数基金这类高风险高收益产品。  此外,如将盈利超过20%的用户称为牛散,则牛散的赚钱秘诀在于:踩准一波持续行情并及时止盈。从牛散的持有时长看,持有1年以上的用户占比高达80.4%;从申购次数看,申购次数小于及等于2次的用户占比高达91.1%。在产品选择上,47%的牛散购买了食品饮料A,36%的牛散购买了沪深300A。  业内人士表示,随着A股市场逐步走向有效化,主动投资的获利难度也越来越大。指数投资兼具费率低、操作透明的优势,是定投以及配置的良好选择。但基金管理人在布局工具类产品的同时,也要注重如何改善投资者的体验,以更灵活便利的方式获得投资者的认同,从而实现规模的稳步增长。

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当散户在疯狂抢购陈光明旗下首只公募基金的时候,机构投资者早已转战指数基金。

1、指数基金年内吸金超2000亿

“带货”能力谁最强?指数基金“吸金王”。据Wind统计,截至7月底,年内共成立476只新基金,发行规模合计5109.15亿元。其中,88只指数基金的贡献率超过40%,达2217.54亿元。

据上海一位公募基金人士透露,目前指数基金的客群主力是机构投资者。而指数基金之所以受到资金青睐,业内人士向记者总结了两大主要原因:一是指数基金费率低、透明度高;二是机构投资者对工具类产品的需求越来越旺盛。

此外,多只爆款ETF(交易型开放式指数基金)成立的背后,离不开上市公司的推波助澜。据记者不完全统计,今年已有中兴通讯(000063)、中国石油(601857)、三七互娱等29家上市公司股东以股份换购ETF份额。

“从国际经验来看,指数基金是公募行业未来发展的趋势。”资深业内人士望京博格(化名)在接受记者采访时表示,以美国为例,其被动指数基金规模已经超过主动权益基金,而国内的指数基金占比较低,增长空间充足。

今年以来,基金公司争相布局指数基金。证监会官网最新数据显示,年内上报的指数基金数量多达220只,比2018年全年申报数量还多出146只。不过,目前顺利拿到批文的仅54只。

2、“百亿级”爆款频出

火不火,看规模。说起爆款基金,大部分人想到的,可能是“一天大卖700亿”的睿远成长价值混合基金,但由于进行了限额配售,该基金目前实际规模仅90亿元。

若以实际成立规模来论,今年的“百亿级”爆款均出自指数基金。Wind数据显示,首募规模在100亿元以上的基金共有5只,分别是民生加银中债1-3农发债、中银1-3年国开债、鹏华1-3年国开债、国寿安保1-3年国开债、交银中债1-3农发债,合计吸金681.86亿元。

可以看到,上述5只“百亿级”爆款基金有两大共同点:一是均为债券指数基金,二是投资标的均为政策性金融债。

事实上,截至7月底,债券指数基金年内发行规模高达1731.06亿元,占指数基金总发行规模的78%。其中,90%以上是投向政策性金融债。

债券指数产品具备运作透明、费率低的特点,对于债券ETF投资者,可以像买卖上市交易的股票一样,在二级市场买卖ETF份额。“我们认为债券指数化产品是一类非常有潜力的产品,希望通过持续不断的创新投入,携手市场各方,共同推动一二级市场的长远发展。”海富通基金固定收益部副总监陈轶平在接受记者采访时表示。

而政策性金融债是由国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发行,中央财政担保,被业内称为“准国债”。博时基金的基金经理张鹿认为,对于投资者而言,政策性金融债信用评级高、体量大、流动性好,是颇为优秀的债券指数基金投资标的。

3、Smart Beta成新赛道

除了政策性金融债指数基金,Smart
Beta(聪明贝塔)基金也成为公募争夺的新赛道。今年二季度成立的45只指数基金中,有6只是Smart
Beta基金。7月份以来,东方红资产管理、景顺长城基金、嘉实基金(博客,微博)也相继发行了该类产品。

一向以权益投资见长的东方红资产管理,在7月15日发行了一只Smart
Beta基金。据渠道人士透露,该基金募集金额超过40亿元,是市场上首发规模最大的Smart
Beta基金。

针对这一布局,东方红资产管理相关负责人在接受记者采访时表示:“经过多年的深耕努力,东方红资产管理在主动权益类投资领域建立起比较优势。基于原有优势基础上的能力延伸,布局一款Smart
Beta产品,对我们而言是一次有益的探索。”

“Smart
Beta投资策略将主动投资中更多可以复制的部分通过被动透明的方式加以体现,旨在为投资者提供更低成本的因子回报。”上述负责人提到,相比美国市场,国内Smart
Beta市场占比较小,且产品跟踪指数尚不够多样化,未来还有较大的发展空间,有望成为获取超额收益的重要来源。

对于Smart
Beta基金的优势,景顺长城基金(博客,微博)经理徐喻军向记者分析道,Smart
Beta以非市值加权指数为业绩基准,对指数进行选股优化、加权优化,获取跑赢传统市值加权的超额收益,是在被动的基础上寻求风险调整后的收益最大化。

“从各种Smart
Beta策略的历史回测看,大部分年份都能获得比较客观、符合预期的超额收益,能满足客户多元化的需求,这是它的优势。”徐喻军表示。

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