上海6月24日 – 中国境内美元/人民币掉期
周三多数期限小幅下行,因打新资金解冻回流增多,供需改善紧势稍缓。分析人士指出,由于半年末时点考核因素未过,人民币资金面仍较为紧张,利率小升,估计在跨月前美元掉期升水下降空间料有限。

上海4月29日 – 中国境内美元/人民币掉期
周三多数期限反弹。分析人士称,超短端美元掉期升水
因跨五一小长假而有所上扬,并传导至长端掉期;加之外资行空头回补,共同驱动美元掉期升水上扬,但未来反弹力度或因中国央行的宽松预期而受制约。

他们并指出,境内外联动密切的离岸CNH掉期升水小幅调整,亦帮助缓解境内掉期升势。根据经验,估计跨月后掉期点有望回落,但调整幅度仍需看资金紧张程度和货币政策预期。

他们并指出,近期即期人民币波动率上升,掉期点反弹估计是对即期波动的反应,影响较为短暂。考虑到本币资金面整体依然偏松,未来掉期点反弹空间或有限,隔夜品种T/N的走势亦是影响长端美元掉期升水的关键因素之一。

“到7月初可能会好一点吧,但近期货币政策预期没有那么明朗,大家都说货币市场利率最低的时点已经过去了,如果是这样,掉期下的空间也比较有限。”一国有大行交易员指出。

“空头回补吧,前期跌了不少了,QE消息又不断反复,”一中资行交易员称,“即使没有QE这么夸张,中国还有降息的预期,消息随时可能出来,MM的资金也还不能进场来买,反弹的力度不大能确定。”

另一中资行交易员认为,估计一年期美元掉期点1,200附近可能是近期底部,而上方阻力则在1,500附近,“即期都不动,而下半年资金面估计也不会太紧,跟着IPO节奏波动吧。”

受中国可能推行中国版QE影响,本周一离岸人民币大幅下跌,带动境内汇率快速跌至逾五周新低,但周二开始市场趋于冷静,加上疑似央行入市干预,提供流动性,人民币即期汇率再度陷入盘整。

截止收盘,离岸CNH一年期掉期升水 报1,430点子,较昨日1,475点子下跌3.05%。

美元/人民币一周期掉期 今日收报28个点子,和上周五收盘持平;一个月期
收于127点子,较上周五小升3.25%;一年期掉期美元升水
收于1,495点子,较上周五微跌0.99%,本周二盘中一年期掉期点曾一度下探至1,444.85点的近五个月低点。

美元/人民币一周期掉期 今日收报34个点子,较上周五上涨6.25%;一个月期
收于140点子,较上周五上升16.67%;一年期掉期美元升水
收于1,415点子,较上周五上升3.28%,本周二曾创下1,425的本月新高。

一股份行交易员表示,早盘其实卖出报价就几乎没有,午后市场有点小恐慌,导致各期限掉期点出现一定程度的上行,但感觉反弹空间比较有限,整体下行趋势并没有改变。

中国银行间市场周三早盘主要回购利率继续攀升,Shibor各期限利率亦全线走高。今起开始七天期资金开始跨月,该期限质押式回购加权平均利率
小升至2.81%附近,继续刷新月内高点,上日为2.7806%。

“TN价格上去了,因为是跨五一的,导致短期价格上去了。主要还是看TN价格能不能稳住,如果一旦上到4,估计SWAP价格还是要上。”另一中资行交易员并称,本币资金面还是偏宽松,月末因素、小长假还有新一轮新股IPO这些对资金面影响有限。

截止上周五本轮23只新股发行全部完毕,包括国泰君安在内的新股网上网下申购冻结资金规模猛增至5.89万亿元人民币,较上一轮新股申购资金规模高出1.14万亿元。
而新一轮新股发行尚未公布。

中国银行间市场周三主要回购利率波动有限。交易员表示,月末资金需求虽逐步升温,但资金面宽裕局面未有根本改观,随着五一小长假即将来临,场内七天及以内期限资金供给明显增多,但鉴于资金面短期并无担忧,滚动拆借隔夜的机构为数不少。

人民币兑美元即期
周三收盘微贬,中间价跌至一周低位。交易员称,人民币在隔夜美元指数
大涨后仅小跌,坚守6.21元一线支撑,彰显央行维稳决心。不少投机者也纷纷在这附近建立美元空头头寸,博取央行维稳价差。
(发稿 张金栋; 审校 曾祥进)

中国证监会上周核准25家首发企业IPO,为本月内核准的第二批企业。其中24家新股网上申购日集中在5月5日至7日。

人民币兑美元即期
周三收升,并收复6.20元关口;中间价今日则五连升至四个半月新高。交易员表示,中资大行继续结汇维稳,今日做空人民币情绪明显降温。而中间价追随美元指数回调而叠创新高,亦为人民币升值输送动能。
(发稿 张金栋/倪蔚丹; 审校 黄凯)

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